Oportunidades en oro y acciones mineras tras caída - BofA
La caída del oro abre una nueva oportunidad para inversionistas, aunque bajo un escenario macroeconómico que podría exigir mayor paciencia, según un análisis de Bank of America (BofA).
El metal precioso retrocedió nuevamente y cayó por debajo de los US$4.000 por onza, nivel que no perforaba desde noviembre, presionado por la posibilidad de nuevas alzas de tasas en Estados Unidos.
El cambio de expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal ha moderado el optimismo de corto plazo para el oro, luego de un rally que llevó al metal a máximos históricos durante los últimos meses.
En una nota publicada esta semana, analistas de BofA ajustaron su perspectiva de corto plazo para el oro, citando crecientes expectativas de que la Fed suba las tasas de interés para enfrentar las presiones inflacionarias derivadas de la guerra entre Estados Unidos e Irán.
Anteriormente, el banco había planteado un objetivo de US$6.000 por onza hacia la próxima primavera, escenario que ahora considera menos probable debido al giro en las expectativas de política monetaria.
La proyección inicial se sustentaba en la posibilidad de nuevos recortes de tasas durante el año, una expectativa que había impulsado con fuerza los precios del oro durante 2025 y comienzos de 2026.
El oro suele perder atractivo en escenarios de tasas elevadas, ya que no genera intereses y compite con activos de renta fija que se vuelven más rentables.
Según el análisis citado, el mercado asigna actualmente una probabilidad cercana al 70% a un alza de tasas en septiembre y una probabilidad casi total a un incremento en diciembre, de acuerdo con la herramienta CME FedWatch.
Para BofA, el cambio desde un escenario de recortes hacia una política monetaria más restrictiva representa un viento en contra para el metal precioso en el corto plazo.
Pese a la presión reciente, Bank of America mantiene una visión constructiva para el oro en el largo plazo.
El banco apunta a factores estructurales como los persistentes déficits fiscales de Estados Unidos y las tendencias de desdolarización, que seguirían respaldando la demanda por activos refugio.
Además, el análisis cita encuestas recientes a bancos centrales, donde cerca de tres cuartas partes de estas instituciones anticipan una reducción moderada o significativa de las tenencias en dólares dentro de las reservas globales durante los próximos cinco años.
La eventual disminución de la participación del dólar en reservas internacionales podría traducirse en nuevas compras de oro por parte de bancos centrales.
En paralelo, BofA señaló que las inversiones en oro representan actualmente cerca del 5.5% del total de los mercados de renta variable y renta fija de los inversionistas minoristas, nivel que todavía tendría espacio para crecer.
Sin embargo, el banco advierte que, antes de una recuperación más firme de la demanda, el mercado deberá terminar de incorporar el efecto de las eventuales alzas de tasas.
El análisis también identifica oportunidades en las acciones de compañías mineras auríferas, especialmente por su valoración frente al precio spot del oro.
Utilizando una metodología de precio sobre valor neto de activos, BofA concluyó que las compañías del sector están valorizando, en promedio, el oro a $3.354 por onza.
Ese nivel representa un descuento del 19% respecto del precio spot al momento.
El banco advirtió que la dispersión entre compañías sigue siendo elevada.
Entre las empresas bajo cobertura, Wheaton Precious Metals registraba el mayor precio implícito del oro, con $4.395 por onza, mientras que Franco-Nevada mostraba el menor, con $2.416 por onza.
Esta diferencia sugiere que el mercado está asignando valoraciones muy distintas dentro del sector.
La corrección del oro refleja el peso de las tasas y expectativas inflacionarias sobre metales preciosos. No obstante, para BofA, los fundamentos estructurales siguen respaldados por demanda bancaria, incertidumbre geopolítica y búsqueda diversificada frente al dólar.
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Fuente: Reporteminero.cl
